Войти

«Азовцы» открыли школу при Третьей штурмовой бригаде ВСУ

В ней будут обучать гражданских управлению дронами.

Серьёзная драка в парламенте Грузии: оппозиция беснуется из-за законопроекта об «иноагентах» (ВИДЕО)

Критики законопроекта возмущаются тем, что он похож на российский и якобы «отдаляет Грузию от ЕС».

В Крыму мигрантам запретили работать в ряде отраслей

Принят указ, устанавливающий запрет на привлечение иностранных граждан, работающих на основании патентов, в определенные сферы.

В Дунаевцах ТЦК мобилизовали мужчину, у которого на иждивении незрячая лежачая мать

Сотрудницу социальной службы, вступившуюся за мужчину, избили и выкинули на улицу из здания военкомата.

Украина и немецкий Rheinmetall развернули производство оружия для ВСУ

Предприятия находятся на Украине, Германия поставляет комплектующие.


» » Русгидро прибавляет медленно, но верно

Русгидро прибавляет медленно, но верно

Новости » Русгидро прибавляет медленно, но верно


Русгидро прибавляет медленно, но верно
Русгидро представила результаты по РСБУ за 2013 год, которые я оцениваю как умеренно позитивные для компании. Однако для более полного подведения итогов прошлого года стоит дождаться также отчетности гидрогенератора по МСФО, которая увидит свет 20 марта.



Выручка Русгидро по российским стандартам за прошедший год показала значительный прирост в 15% относительно 2012 года, достигнув 108,8 млрд руб. Стоит отметить, что этому поспособствовал не только ежегодный рост цен на электроэнергию и мощность во всех секторах рынка для электростанций гидрогенератора, но и высокая водность рек и, как следствие, повышенный приток воды в водохранилища станций. Последнее сыграло на руку объемам производства электричества Русгидро, которые выросли на 17% г/г.


Себестоимость продаж тем временем выросла всего лишь на 5% г/г. Это объясняется значительным снижением объемов закупок электроэнергии на РСВ и БР в связи с собственной повышенной выработкой. Также необходимо отметить успешное проведение мероприятий по сокращению операционных издержек Русгидро, что позволило сократить расходы, связанные в частности с техобслуживанием и ремонтом. Драйверами же роста себестоимости стали расходы на амортизацию и прочие налоги в связи с вводом новых мощностей.


Таким образом, заметный прирост продемонстрировали ключевые показатели: EBITDA (на 26% г/г, до 61,8 млрд руб.) и чистая прибыль (на 140% г/г, до 35,3 млрд руб.). Последний показатель дает надежду на выплату более серьезных дивидендов по итогам 2013 года, которые, напомню, пока выплачиваются от ЧП по РСБУ. Таким образом, дивиденды за 2013 год составят минимум 0,0046 руб. на акцию (5% от чистой прибыли). Однако, вероятнее всего, будет выплачено больше, по крайней мере практика последних лет позволяет рассчитывать на 25% от ЧП по РСБУ, что будет эквивалентно 0,023 руб. на акцию или порядка 4,5% дивидендной доходности при текущих котировках. Показатель этот невысок, однако находится наравне с доходностью по итогам 2012 года.


Внимание на себя обращает увеличившаяся долговая нагрузка Русгидро, которая возросла из-за размещения облигаций на 20 млрд руб. в отчетном периоде, а также в результате открытия кредитной линии в Сбербанке в рамках программы рефинансирования долгов РАО ЭС Востока. Однако собственная долговая нагрузка компании опасений не вызывает (отношение Net debt/EBITDA по РСБУ меньше 1,5), к тому же большую часть кредитного портфеля Русгидро составляют долгосрочные займы.


Однако не стоит забывать, что однозначно позитивные результаты Русгидро по РСБУ за 9 месяцев превратились в умеренно позитивные по итогам 2013 года из-за более слабого 4-го квартала на фоне коррекции цен. Напомню также, что по итогам прошедшего года по МСФО ожидаются довольно скромные показатели, что не окажет значительной поддержки бумагам Русгидро, целевая цена по которым составляет 0,73 руб.


Екатерина Шишко, “Инвесткафе”













Читайте также: 



05.03.2014
Похожие статьи:
  • Интер РАО ЕЭС не выходит в «плюс»
  • Интер РАО ЕЭС не выходит в «плюс»
    Результаты ИРАО по МСФО оказались ожидаемо слабыми и не добавили позитива для бумаг компании.
  • РусГидро выплатит дивиденды за 2013г в размере 25% чистой прибыли по МСФО
  • РусГидро выплатит дивиденды за 2013г в размере 25% чистой прибыли по МСФО
    “РусГидро” выплатит дивиденды по итогам 2013 года в размере 25% чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Об этом сообщил журналистам глава компании “РусГидро” Евгений Дод.
  • РусГидро ожидает роста показателя EBITDA в 2013г на 7,3%
  • РусГидро ожидает роста показателя EBITDA в 2013г на 7,3%
    Группа “РусГидро” ожидает роста показателя EBITDA в 2013 году на 7,3% до 67,5 млрд рублей, сообщил представитель компании.
  • Интер РАО выручают дивиденды
  • Интер РАО выручают дивиденды
    Группа Интер РАО на днях представила отчетность по РСБУ за девять месяцев текущего года. Выручка компании сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года незначительно ― с 31,8 млрд до 31,5 млрд руб. При этом доходы от экспорта электроэнергии в отчетном периоде составили 17,8 млрд
  • Холдинг Русгидро закончил полугодие без троек
  • Холдинг Русгидро закончил полугодие без троек
    Русгидро представило умеренно позитивную отчетность по МСФО за 1-е полугодие 2011 года. Данные не стали сюрпризом для рынка после ранней публикации полугодовых результатов по российским стандартам бухгалтерского учета.
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.