Перейдут ли санкции дорогу российскому сланцу?

В России наибольшим потенциалом в плане разработки нетрадиционных запасов нефти обладают Волго-Уральская, Тимано-Печорская и Западно-Сибирская нефтегазовые провинции — регионы с высокоразвитой инфраструктурой. В Западной Сибири будет осваиваться Баженовская свита. В Волго-Уральской нефтегазносной провинции основные надежды на долгосрочный рост добычи нефти из нетрадиционных запасов связаны с доманиковыми отложениями. Доманиковые отложения — наиболее близкий аналог нефтегазосланцевой формации Bakken в США, с разработкой которой связано существенное повышение добычи нефти из плотных коллекторов (сланцевой нефти) в стране.

Для их освоения действительно необходимо использовать передовые технологии бурения и извлечения нефти, которыми наиболее полно владеют некоторые из иностранных компаний. Практически все российские НК используют услуги иностранных подрядчиков. Крупнейшие из них (Wetherford, Shlumberger и Halliburton) заинтересованы в дальнейшем росте российского рынка нефтесервисных услуг и считают его одним из наиболее перспективных в связи с острой необходимостью отечественных НК в сдерживании темпов снижения добычи нефти на изношенных месторождениях и увеличении объемов работ по освоению нетрадиционных запасов нефти.

Прибыльная разработка нетрадиционных запасов углеводородов за рубежом стала возможной в первую очередь благодаря успешному использованию передовых технологий бурения и добычи. Именно поэтому российским компаниям необходим компетентный партнер, который не только выступит в роли соинвестора, но и поможет наиболее эффективно применить уже открытые и апробированные технологии добычи, а также разделит с компанией определенные риски. В проектах по разработке нетрадиционных запасов углеводородов Роснефть сотрудничает с ExxonMobil, Statoil и BP, Газпром нефть — с Shell, ЛУКОЙЛ — с Total.

На мой взгляд, риски, что сотрудничество российских компаний с иностранными в сфере освоения нетрадиционных запасов нефти прекратится, крайне низки, особенно если в соответствующих проектах имеют долю крупнейшие международные компании. Как я уже говорил, из российских ВИНК наиболее плотное взаимодействие по этому направлению с иностранными партнерами поддерживают Роснефть, ЛУКОЙЛ и Газпром нефть. Подобного рода партнерство способствует долгосрочному развитию их бизнеса, и именно их акции в настоящее время существенно недооценены рынком.

Целевая цена по акциям Роснефти — 288 руб., цель по акциям Газпром нефти — 232 руб., таргет по ЛУКОЙЛу — 2815 руб. Рекомендация «покупать» актуальна для всех указанных бумаг.

Григорий Бирг, “Инвесткафе”